※出资关键 ◆公司热处理设备定位高端，技能优势明有望拓宽新的产品范畴：公司专业研讨可控气氛炉，主营产品接连四年排名国内可控气氛炉销量第一位。公司具有研制优势和先进热处理设备的出产开发才能。上半年，公司热处理设备销售收入 9,934.68 万元，同比添加 28.20%。一起，技能优势确保了产品毛利率坚持稳定。未来公司拟添加真空热处理设备的商场开辟力度，提高真空热处理设备的商场占有率，一起加强对非标热处理设备的研制投入，热处理设备范畴具有的优势有望拓宽。

　　◆推进热加工中心项目建造，专业连锁热处理加工服务才能逐渐提高：依托于较为先进的热处理设备，公司在上海、南京、青岛、重庆、天津、江苏等地出资建立中高档热处理加工中心，展开各类机械制作企业的零部件热处理加工事务，成为国内连锁网点最多的企业。上半年，热处理加工事务完结销售收入 4,371.37 万元，同比添加 41.34%，坚持较快的添加。现在，公司募投三个项目扩展上海、南京及重庆丰东热处理加工中心产能，现在上海丰东已完结项目开展的 75%，上半年现已完结 390.77万元的收入，估计有望提早建成投产，南京及重庆加工中心项目部分出产线已处于调试状况，开展顺畅。一起，公司收买重庆及青岛丰东公司股权，加强对子公司的操控，推进热加工事务要点开展的施行，跟着产能的开释，有望掩盖更广泛的客户集体及区域。

　　◆下流工业晋级及热处理专业化趋势强化对热处理设备及加工服务需求：热处理职业作为配备制作业中的四大根底工艺工业之一，取决于制作业的开展规划和水平。跟着我国汽车职业、工程机械、航空航天、轨道交通及风电核电等范畴各类成套设备及机械根底件工业晋级趋势的加速，热处理需求将呈快速添加势头。一起，热处理专业化也将使得越来越多的主机制作企业选用外协热处理事务。依据热处理职业协会的猜测，2012年中国热处理设备容量将到达 51亿元，其间中高档热处理设备商场有望到达 20亿元。公司在节能、环保型智能可控气氛渗碳、渗氮多用炉和真空渗碳油淬炉、真空等离子渗氮、渗碳热处理炉等产品范畴具有技能和服务优势，热处理设备和加工服务开展空间巨大。

　　※盈余猜测与出资主张 咱们猜测 2011、2012年摊薄后每股收益分别为 0.362和 0.448元，对应动态市盈率为 42.73 和 34.49倍。跟着下流制作业工业规划扩展、工业晋级及热处理专业化程度的提高，公司将面对杰出的开展空间。鉴于公司在热处理设备及加工服务的领先地位，给予公司持“慎重引荐”评级。